金丝楠家具市场乱象假话齐飞 购买还需理性
资金链断裂、以次充好现象的存在等各种因素，造成2014年以来包括长期以来受到藏家青睐的紫檀、黄花梨、红酸枝等红木家具市场的低迷，那么金丝楠等近年新崛起的木材家具情况又如何呢?
在文化部艺术发展中心中国民间艺术品收藏评估委员会召开的“艺术为金融创新服务”研讨会上，该委员会委员、中国传统家具专业委员会副主任伍炳亮介绍了目前金丝楠家具市场中存在的乱象，认为从2011年开始的金丝楠木器市场炒作之风仍未止息，提醒消费者谨慎甄别。
金丝楠木是“木中王者”?
2015年1月以来，一些地方报刊重新刊登金丝楠木是“木中王者”的文章，主要观点有：金丝楠木体现的是皇家审美、是“中国高雅文化的极致代表”;金丝楠老料“价比黄金”;出现在拍卖市场上“往往是百万元起步，被视为宝物”—还有的媒体甚至举例说，在嘉德“前两年的拍卖上，一款金丝楠木独板画案以近亿元成交”。那么情况究竟如何呢?
先来看看这个“亿元金丝楠”的传说。在中国嘉德国际拍卖有限公司2010年~2015年的全部场次拍卖记录中，拍品含“金丝楠”三字的共13件，其中6件未成交。这13件拍品中没有一件是画案，最高价成交的是“清乾隆 金丝楠大落地罩”，在2012年“嘉德四季第31期拍卖会-承古容今—明清古典家具”上以57.5万元成交。
如果把查询条件放宽到“楠木”，这个数字就扩大了十倍—2010年以来，嘉德上拍的楠木器物共131件(含未成交)，其中最贵的是2013年嘉德秋拍“美成在久—楠书房金丝楠木作品”专场中的一件“明式当代楠木有束腰三弯腿攒斗双月洞门架子床”，以506万的高价拍出。
同样是在这一场拍卖中，同样是这个品牌的家具“明式当代楠木夹头榫香炉腿大画案”以276万成交—这当然是个很不错的价格，但好像既与“亿元”距离甚远，又和“独板”扯不上关系。如果硬是要追寻“独板”概念的话，能够找到的拍卖记录均为红木(如黄花梨、紫檀)而不是楠木，例如2012年春拍“胜日芳华—明清古典家具集珍”中那件“明末清初 黄花梨独板大翘头案”，曾以3220万成交。
“在金丝楠市场上，太多商人在编故事”
伍炳亮提到木器就有说不完的话，“在金丝楠市场上，太多商人在编故事。”从1979年就开始收藏与投资老家具的伍炳亮，三十多年来听过太多“故事”与“概念”，他感觉近些年来这种资本的炒作特别厉害，也有更多的藏家受骗。
“从2010年开始，关于金丝楠的炒作就很厉害，有人说过去它是皇家才能用的，老百姓用了要杀头，其实并没有这回事。”伍炳亮介绍说，中国传统古典家具对用材的密度、硬度都有很高的要求，选择木料一直都是以硬木为主，而金丝楠木属于软木，过去很少被用作高档古典家具的材料。“楠木防潮、耐腐蚀、不易变形，最重要的是成材快，所以过去建筑宫室、庙宇、祠堂还有规模比较大的民居，很多会选择楠木，而且因为它防腐，所以还是棺椁的首选用材”。
至于用来做皇宫里的家具，确实有，但并非是因为色泽和纹理有“皇家气象”，正相反，从遗留下来的家具实物看，大多数都是作为漆器的内胎。伍炳亮说，这是因为“它取材容易，而且它的木性比红木软，加工和雕刻都更加容易。它是软木，纤维孔隙比较大，比较能吃漆，让大漆上得更好更透，然后工匠在上面描金、鎏金，增加美感，你说它名贵吗?真的那么名贵的话当时就舍不得用来做木胎了，就把它原本的木质、木纹给露出来了。”
而存世的清代金丝楠木家具数量少，拍场上价格比较高的反而是当代品牌出品的金丝楠仿古家具，也并不说明它在当年“只有皇家能用，普通人家没资格使用”，只是因为它木性软，比较容易损坏，“没法像黄花梨、紫檀等家具能在历史上传承”。
木材行情决定了家具成本，目前金丝楠家具价格虚高
“我有个朋友在北京买了一对金丝楠圈椅，50万元。他说人家跟他讲，金丝楠原材料非常稀罕，如今原产地已经一木难求，买下来不但彰显品位，而且一定是有收藏价值和投资回报。我说哎呀你怎么不告诉我呢?我就很了解啊，一张圈椅成本价就7000元出头而已。因为木材本身真实的行情就决定了家具的成本了。”伍炳亮告诉我们，金丝楠原料并不稀缺，生长地域广泛。
与黄花梨、紫檀等名贵硬木高达数百年的生长期不同，楠木在自然野生林只需60多年便能成材，人工种植林只需30多年即可成材。国内南方大型林场中多有种植，旧料在民间存量也很多。2008年期间，在四川收购金丝楠统货单价为每吨6000元左右，回到北京每吨可售到12000元，若选些大料的话，能售到每吨25000元。
2011年12月份，伍炳亮自己也购入了几吨金丝楠拆房老料用以研究与创作，单价是上等料为每吨7~8万，中等料每吨3~5万，一般短料1~2万元，“现在这个价格的确是有升高，但是你到四川去看看，货源并不缺啊!新的木料一两万一吨，拆房子出的阴沉木老料有10~20万。”
据中国木材网2014年10月至2015年1月所示最新数据显示，桢楠百龄以上的老料大约每吨7~12万元，而新料的涨幅较小，普遍在每立方米2万元左右(新料较重，所以通常以立方米计算)。这也证实了伍炳亮的话—金丝楠木料并没那么“天价难求”。
知道了木料的真实价格，就可以推算出一件家具的大概成本了，伍炳亮举例说，一吨中料或者大料可以做出12~14件圈椅和四出椅;或者4件两米长90公分宽的画案;或者3件左右的弯脚素身三屏风罗汉床……“真实的行情就在这里了，你买一件家具之前大概算算看，要是定价远远超过成本和正常应有的利润，比如炒作说一张画案几千万甚至上亿元，那么你就要考虑对方品牌、设计与制作、艺术含金量，衡量是否值得我们投资与收藏”。
金丝楠家具仍属工艺范畴，还应理性消费
另一种观点认为，金丝楠与普通的桢楠不同，其金丝光泽是价值的评判标准，所以每根木料、每件家具都应该分别定价，如同大师的画作，绝不能用墨彩几何、宣纸几文来定价，而应该考虑其艺术价值，这才是金丝楠家具收藏与投资的正途。
对此，伍炳亮认为，“家具是不是跟画家的创作一样产生那么多的文化的、艺术的附加值呢?它始终是工艺的东西，所以希望大家还是要理性消费。”
事实上，市场中关于古典家具的交易，分为好几种，一种是追求古董，要求断代明确、传承有序，玩的是家具中的文化价值;一种是追求材质，只要是紫檀、黄花梨不虚，那么形制倒是不太在意;一种是喜欢仿古风格，虽然买的是当代家具品牌，却希望细节到位，最好能复制明代经典器形;一种是环保概念，对他们来说只要是“木器”就已经足够，设计感最好是符合现代审美心理—这一类追捧的其实应该称为“实木家具”才对。
不同的消费理念，也构成了消费者对金丝楠家具的不同要求。作为明清家具研究设计专家，这些年来伍炳亮经常为市民与网友鉴定他们所收藏的木器，也有许多人辗转联系到他，请他到家中“鉴宝”—“一类是想让我看看这个木料到底是不是真的，是海黄还是越黄?或者是别的料冒的?另一类是想让我看看手里的东西到不到代，是老的还是高仿的”。
鉴别的关键就是“型、艺、材、韵”四准则。伍炳亮解释说，一件有收藏价值的古典木家具，“器形首先要对，要精准，那汉代的玉凳子不就闹笑话了吗?工艺要精湛，要符合时代，一堆钉子打的胶粘的你觉得会有升值空间吗?再下来材料要真实，不仅红木市场上冒充的太多，就连新近热了没几年、原材料也不贵的金丝楠，现在也有人用柚木冒充了，这就需要消费者仔细辨别;最后家具要有韵味，明清家具以比例优美、尺度合体、榫卯严谨、工艺精湛、艺术精深吸引着历代高人雅士，所以复制明清家具不仅要仿其形，还要能仿那种无形的神韵，这样的仿制品，才有收藏的价值和升值的空间。”
事件1：昨日家具板块表现优异，德尔家居+8.8%、索菲亚+5.6%、宜华木业+5.3%、美克家居+4.8%，、海鸥卫浴+2.5%、大亚科技+1.7%。自我们10月份建议增加家具板块配臵以来(见报告《地产政策放松，建议增加家具板块配臵》)，板块涨幅已近50%左右，目前时点怎么看家具板块投资机会?
事件2：近期家具企业动作频频，索非亚收购舒适100;宜华木业收购爱福窝;德尔家居与金螳螂战略合作;齐家网入股海鸥;大亚科技资产整合，聚焦主营;喜临门停牌并购等，其背后的逻辑及原因是什么?
一、家具板块的上涨有扎实的基本面支撑
1、15年家具企业净利增速预计30%-50%，目前龙头企业动态PE20-25倍。
14年家具制造业收入7187.4亿元，同比增10.9%;利润总额441.9亿元，同比增长12.5%;家具上市公司净利增速预计20%-30%，同期住宅销售面积同比下滑9%，家具行业整体保持良好的增长态势。
根据我们对企业的跟踪，预计15年家具上市公司净利增长30%-50%，较14年将有所加速。其原因是龙头企业在大家居、互联网O2O及与家装平台公司合作等方面会有积极进展，家具企业将通过内生+外延方式完善业务布局，依靠品类及业务延伸，15年家具企业业绩加速具有较高确定性。我们预计索非亚、美克家具净利增长40%以上;大亚、宜华、喜临门、德尔家居业绩增速30%左右。
2、低集中度+龙头企业竞争力提升
投资者一般习惯于从地产的景气度来判断家具板块投资机会，由于对国内地产见顶的担忧，导致投资者对家具板块不是太感冒。从历史数据看，家具行业与地产之间确实存在较高相关性，家具作为房地产产业链的下游，其消费不可避免地受到房地产行业的影响，一般滞后房地产周期半年至一年，但是投资者忽略了家具行业低市场集中度及龙头企业核心竞争力的提升。
目前家具上市公司销售额一般20-40亿之间，相对于万亿市场来说，市场集中度非常低。在行业景气下滑的大环境下，粗放型经营的中小企业受冲击更为明显，14年以来已有众多中小型家具企业倒闭关门，而龙头企业依靠资本市场平台，在品牌力、渠道、人才、资金等各方面都占有优势，抢食了小企业的份额，其受地产销售下滑的冲击并不显著。
3、政策放松，地产销售回暖，家具消费有望边际改善
14年9月末央行、银监会对房贷相关政策进行了调整，加上近期降息、降准，政策环境和货币环境已趋于宽松，政府的态度有望改变购房者对房价下跌的悲观预期，有助成交回暖，此举将利好家具行业，家具消费环境将边际改善。
二、15年将是家具行业的变化之年
近期家具企业在并购、合作、资产整合等方面动作频频，应接不暇。我们认为其根源一方面是行业销售增速下行，竞争压力有所加大，企业通过收购、合作、整合等方式来增强自身核心竞争力;另一方面互联网对实体家居卖场冲击趋势越发明显，家具企业纷纷寻找自己的解决方案。因此15年将是家具行业的变化之年，O2O、家装/家具融合、大家居及定制化将成为行业的四大趋势，企业层面催化剂不断。
趋势一：家具企业O2O布局：家具具有单价高、非标程度高、消费频次低等特点，其电商发展晚于其他消费品，但目前已渐到风口。网购的信息透明性及无区域限制性可有效改善家具行业长期以来价格及信息透明度低、品牌鱼龙混杂等痛点，在帮助企业改善成本结构、提高坪效的同时推动市场份额向各龙头企业集中。目前以平台商、家装入口、供应商为主体的家装/家具电商产业链已逐步成形，以美乐乐、尚品宅配等为代表的家具企业O2O电商模式也逐渐成熟，预计今明两年家具O2O将如雨后春笋。
趋势二：家具与家装平台的合作与融合：设计、家装是家具消费的前端，也可以说是家具消费的入口，互联网时代，得入口者得天下。目前金螳螂、爱空间、土八兔、易居网等家装平台蓬勃发展，这些平台或早或晚都会涉足家具、软装等业务。此举对家具企业而言，既是机遇又是挑战，一方面家装平台一般会选择品牌家具进行合作，而家具上市公司具有天然优势，有利于提升行业集中度;但另一方面家装平台因占据入口，在话语权方面要显著超过家具企业，长远来说又是隐忧，且不利于家具企业与终端消费者之间互动。
所以我们看到家具企业基本是两面布局，一方面积极与家装平台进行合作，如德尔与金螳螂;另一方面收购设计、家装及电商公司，布局自己的流量入口，如索非亚收购舒适100、宜华木业收购爱福窝，后续此类案例仍将持续发生。
趋势三：大家居布局：家具行业的大家居战略主要指业务范围的延伸，如索非亚从衣柜向客厅柜体、橱柜延伸，以及未来拓展门、卫浴、软装等业务;另外还包括企业多品牌战略，从单一高端品牌向中端品牌;从成功人士向青年人等不同消费层级拓展。
我们预计15-16年各家具企业大家居战略将进入加速实施期，很多企业将通过外延方式来布局，如索非亚、美克等。通过品类及业务延伸完善产业布局，进而打开成长空间;而且各业务之间具有较好协同性，成功概率高，因此今明两年家具龙头企业的业绩增长性非常高。
趋势四：定制化：定制化通过C2B的方式，为用户提供个性化家具产品，并通过模块化、标准件的方式进行规模化生产，具有轻资产、高周转、投资回报率高的特点。近几年以索非亚为代表的定制家具企业保持高速增长，成为行业亮点。随着更高端柔性生产线的应用，并与大数据等结合，定制化的产品范围有望进一步延伸(实木定制亦称为可能)，定制家具的行业渗透率将不断提高，定制家具行业有望保持高速增长。
三、大市值家具公司不是梦想
家具属于个性化消费品，家具行业一直存在标准化、规模化生产的难题，这也导致家具企业规模普遍不大，但在互联网、大数据、定制化等新型模式下，家具企业可打破规模天花板，我们相信未来家居板块会出大市值公司。互联网为消费者提供了高效透明的价格及信息对比渠道，其评价系统使家具企业的优质产品、服务可形成口碑，从而带动消费。互联网将促使产品质量过硬、服务质量好、管理体系健全的优质企业将获得更大的市场份额，家具行业集中度提升已成趋势。目前家具上市公司市值普遍在50-120亿之间，以万亿的市场规模来说，龙头企业未来成长空间非常大。
四、投资建议
建议积极买入家具板块，首选白(索非亚-优质高成长白马，业绩高增长确定性高)+黑(大亚科技-价值显著低估，弹性大)，其次依次看好美克家居、宜华木业、海鸥卫浴、喜临门、德尔家居。
似乎只是几年时间，以“私人定制”为核心的家居生活理念得到越来越多消费者的认可，传统家具行业正随着人们观念的转变日渐趋向个性化，并凭借原创、设计、个性、专属等标志性流行符号，引领家具流行趋势。据悉，3月19日至22日，第30届深圳国际家具展将如约而至，来自内地、香港、台湾，以及欧美、非洲、中东、东南亚等等众多区域的家居业内展商和设计师，将向十几万观众深度解析2015年家具流行趋势。此次展会上除了品牌云集和设计大师频频亮相外，最大的亮点之一就是定制家具展区的规模进一步升级，更多的定制家具品牌和展品以及设计师的前沿理念，将逐一呈现在客户的眼前，奢华盛典不容错过。
据了解，此次深圳将家具展主要分为九大展区、六大主题展馆，分别是1号馆为软体、新中式、套房以及儿童乐园展区；2号馆、3号馆、4号馆是“春暖花开”主题欧美高端实木展区以及高端旗舰店“名店街”主题展区；5号馆是全屋订制家具馆展区以及原创个性家具展区；6号馆、7号馆、8号馆和9号馆将是实木都市馆展区。另外3号馆还将有EXD——室内家居设计一体化服务机构联展，以及在5号馆、6号馆举办的家具行业设计服务机构联展“创意库”。对应的展区都会有国内外顶尖品牌入驻，淋漓尽致的全方位展现家具企业品牌与产品以及设计优势，带给观众一场极致的视觉盛宴。
纵观此次展会的会场布局，除了常规性的品牌集中和主题多元化以外，定制家具展区必将成为最引人关注的内容。目前整体家居产业正在面临商业模式的变革阶段，而定制家具是目前需求增长比较快的一个类别，搭建好相应的服务平台，无论是对家具企业或是设计机构，还是对终端客户，以及深圳家具展的持续发展都将受益匪浅。深圳家具展以原创设计为核心理念，一直以来都十分关注家居设计与创意和商业化结合的态势，所以此次对定制家具区的升级，不但是起到一举多赢的效果，并且也是深圳家具展迎合未来主流发展趋势的一贯风格。
与此同时，穿越多彩生活无限设计边际，深圳国际家具展的设计巨蛋也将如期而至再度登场，包含会所家具设计、酒店家具设计、精装房家具设计、别墅家具设计、空间设计——满足各类商业空间配套的工程订制家具齐聚一堂，数十位顶级设计师共同出席，也将呈现一场高端的设计盛宴！
2015年第30届深圳家具展，引领行业模式变革，以创新展会形式彰显定制家具魅力，通过多个单元的主题设置，为行业人士奉上最强视觉冲击，带来现代美的新感受。“视界所达，设计所至”，让我们尽情期待深圳国际家具展的惊艳登场！