居然之家释放信号：家居企业积极拥抱数字化

  家居板块三季报综述：从三季报来看，整个家居板块随着国内疫情的逐步管控，营收、净利润增速均逐季改善，其中Q3家居板块营收、归母净利润分别同比增长16.4%、16.9%，业绩恢复增长明显，并且Q3家居板块预收款表现亮眼，Q4业绩可期。分板块来看，软体、定制板块业绩均逐季改善，但受益于前端服务周期相对较短软体家居板块业绩复苏更快，前三季度整体营收与净利润分别同比+20.0%/+4.8%，而定制家居板块营收与净利润分别同比-0.5%/-9.3%。板块涨幅方面，截止10月30日，家具指数今年以来上涨22.0%（同期沪深300涨幅13.3%），仍获超额收益，并且定制、软体板块龙头企业今年以来超额收益更为明显。

  定制家居板块：从前三季度整体来看，定制家居板块表现出四大特点：（1）各家定制家居企业收入均逐季改善，一二线品牌盈利能力出现分化，但不论一线还是二线品牌，各自龙头业绩复苏速度、强度均明显领先竞争者。欧派、志邦分别作为一二线品牌龙头在疫情下单三季度营收分别同比+18.4%/41.9%；（2）各企业工程端收入均有不错增长，但零售端表现有所差异，欧派、志邦、金牌前三季度零售收入率先累计恢复正增长；（3）欧派、尚品整装业务疫情下均有快速增长，索菲亚也已加紧布局整装，整装战略地位提升；（4）现金流方面大部分企业依然较为健康，工程占比较高的企业现金流并未受工程业务明显影响，盈利质量依然相对较好。

  软体家居板块：依托疫情加速行业洗牌，龙头企业份额加速提升，软体家居头部企业在疫情下展现出优异发展态势，其中顾家家居Q3营收增速已达33.3%，疫情+贸易战催化行业集中度加速提升逻辑逐步验证。盈利能力方面，各家表现有所差异，顾家家居作为软体家居龙头表现较为优异，在疫情影响下前三季度整体净利率仍能较19年全年提升1.4pct至12.4%（同比基本持平），主要依托于费用率的良好管控。现金流方面，前三季度梦百合现金流改善明显，而顾家表现依然稳健，前三季度整体依然保持净现比大于1，盈利质量较为优异。

  家居板块展望：竣工回暖大势所趋，家居板块景气度有望逐步提升。近年来销售面积与竣工面积缺口逐步拉大，2019年已达55.7亿平方米。由于销售与竣工缺口较大叠加交房期限限制，竣工面积未来几年的持续提升将是大势所趋，19年下半年开始已经开始回暖，疫情只是插曲，并未改变趋势。定制板块：随着我国逐步进入存量房时代，定制家居行业零售渠道仍将是未来主战场，而欧派、志邦分别作为一二线品牌龙头在拓展工程渠道的同时，零售份额（占所有定制家居上市公司比例）近两年来分别提升3%、1.4%，也是仅有的两家近两年来份额提升超1%的企业，两者全渠道运营能力凸显，长期增长可期。此外，随着流量碎片化与前端截流趋势越发明显，整装战略地位有望进一步提升，整装布局企业有望受益。软体板块：内销方面，竣工回暖催生需求提升+疫情加速集中度提升，龙头享受加速发展机会，外销方面，美国地产市场回暖驱动需求增长+贸易战加速行业洗牌，具备海外产能布局的龙头企业均将受益。

现在家庭的电器升级正在加快步伐，许多人一如既往地环顾自己的房屋，并思考如何为室内装饰增添新的东西。如果每年的这个时候在家里的陈设会想要有一个大动作，那无疑是大尺寸的平板电视。几乎整整一年都是热门产品，无论您的电视已经多么出色，您总是可以换成更新的。随着优惠和销售开始占据主导地位，电视机这一巨型产品在"最热门商品"名单上的地位似乎要大得多，但是，许多人忽略的更重要的问题是–电视放置在哪里看起来最好？仅当电视机在您家中有足够的空间时，一项出色的电视陈设才能真正完成。

创新的海报式门可打开，以在此居住空间中展示电视。

那么，你想把电视机放在哪里?这是许多房主都在思考的问题，每个家庭成员都有自己的看法。一些人想把它放在客厅，而另一些人想把它放在单独的电视室。家庭中的每个人都有相同的观看要求，在一个很多人都沉迷于智能手机的世界里，大型电视仍然有它自己的特点——尤其是当我们想要聚在一起观看晚会和假日季节的时候。

1. 屏幕尺寸

我们知道的一件事是无论电视有多大;过段时间你可能会觉得它仍然不够大。我们知道，有些家庭的小客厅里装着一个大的60英寸平板屏幕，房主会觉得屏幕可能会更大。然而，屏幕的大小需要恰好适合它所处的房间。这就是为什么我们认为，在你去选择电视之前，为电视机挑选一个位置是非常重要的。在一个大房间里放个小电视会让人感觉很无聊，而且会太不显眼。在一个不大的房间里放个大屏幕会让人受不了，而且从长远来看对你的眼睛不好。

小型电视室和家庭办公室，配有定制的木制书架和舒适的沙发。

2. 在壁炉的上方

几十年来，把电视机放在壁炉上方根本不是一个可以接受的装饰想法。然后，大的智能电视出现了，你也有了时髦的现代壁炉，让事情变得更简单、更时尚。如今，壁炉架上的电视是一个热门的装饰潮流，如果你真的喜欢这个样子，那么这个假期你绝对可以尝试一下。虽然有壁炉架，但他确信电视机的高度不会太高，他的视角也足够舒适。

芝加哥家庭的现代家庭房间，电视被放置在壁炉上方。

金属壁炉和带隐藏式电视的媒体墙成为了这个宽敞的生活空间的迷人焦点。

3.让它成为焦点

还记得《老友记》里Joey问的那句名言吗?"如果你没有电视，那么你所有的家具都指向了什么?"几十年来，这一直是世界各地的中央客厅装饰理念。但是时代和技术已经改变了这个想法，今天，很少有生活空间把电视作为他们的焦点。如果你想回到90年代的样子，那么把电视作为生活空间的"中心部分"是个不错的主意。

电视在开放的白色书架的中心轻松的成为这个空间的焦点。

4. 不用的时候把电视隐藏起来

你想要增加电视机的功能，使之只在使用时才可见，而在其他时候又消失了吗?这可能是最好的选择在许多各种各样的起居室和一个完美的妥协。壁橱，橱柜和滑动板的移动显示电视都是很容易的想法，这有助于你做到这一点。把电视机放在书柜里或放在其他装饰物的周围很容易，因为它不再是房间里装饰墙上的唯一特征了。

滑动的木窗格将电视隐藏在这种农舍式的生活空间中，显得格外优雅。

5. 专门的电视机房间

电视房是我们绝对喜欢的一个概念，因为它能让我们远离客厅和卧室的干扰，并鼓励家人多花时间在彼此身上。与在生活空间里放电视相比，在这里的时间本质上也更少了，这样就减少了随意打开电视的时间，让电视可以一直在背景中播放。如果您能腾出空间，您的选择将更健康、更优雅。

在你为电视机定好位置之前，在房间里放置不同的光源。

华丽的现代电视的房间,也可以作为一个实用的家庭图书馆。

6. 把电视安装在卧室

这是一个有很多人反对的想法，也有很多人真正喜欢它。在一天结束的时候，如果你是一个每天晚上花很多时间在床上的人，想要在这里享受他们最喜欢的节目和深夜新闻，那么在卧室里有一台电视就很好了。它需要在床头板墙的另一边，而且高度要适中，这样你就不用太往上或往下看。此外，建议你在睡觉前一两个小时关掉电视，以获得一个更安宁的夜晚。

将电视添加到卧室，以度过一个更加有趣和轻松的假期。

精美的中性主卧室，配有电视。

7.展台，风格和其他一切

技术和无线设备使将大电视放置在几乎我们想要的任何地方都变得更加容易。可旋转的支架可让您从开放式客厅的不同部分观看电视，完美的环绕声系统和出色的娱乐设备使电视变得更时尚，更引人注目。当您选择您一直想要的纯平屏幕时，请在事情开始变得真正忙碌而快速之前为它挑选一个位置！

神话般的胡桃木电视柜为室内带来了极大的灵活性，也可以在户外使用。

房间角落的电视创意展台。