家居企业相互“挖角”，从“业务战”蔓延至“人才战”，背后原因是什么？

“大行业小企业”特征显著的家居行业或将借助资本之力掀起一轮集中度的大提升。

中国家居行业正经历有史以来最大一轮头部企业资本化浪潮，涉及智能家居概念的企业也站上了资本风口。

继2018-2019两年的低潮期后，家居行业再启上市热，去年有18家泛家居企业成功上市，而今年截至目前已经有40家家居企业递表，7家企业已挂牌上市，32家正在排队IPO。广义的家居行业总规模超过4万亿，在整个大消费领域，这种规模是屈指可数的。

据不完全统计，规模以上家居企业数量高达6500多家，整个行业仍然较为分散，集中度有很大提升空间。家居行业在2011年、2014年、2017年都出现过上市热潮，每一轮上市潮都伴随行业的变革和集中度的提升。

比如在2017年资本热捧全屋定制，欧派、尚品宅配等企业趁着风口上市，和2011年上市的索菲亚共同形成全屋定制“三足鼎立”的局面。但截至目前，A股家居行业尚没有诞生市值超千亿、营收超200亿的大公司。目前行业龙头欧派家居（603833.SH）的市值处于800亿元量级，2020年全年营收为147亿元。位居其后的顾家家居（603816.SH），去年营收126亿元，市值仅为400多亿。对规模集中度的渴望、对智能家居风口的追捧以及对市场景气度的信心，让不少家居企业判断，现在就是上市的黄金时期。

“小龙头”抢跑规模化自去年起到今年7月，有近60家家居企业向资本市场发起了冲击。而在过去的几十年里，家居行业的A股上市公司一共仅为60家左右。

“资本化浪潮背后，在家居行业的各个细分领域中，还未诞生出真正领跑的大企业。多数传统细分行业，都处于‘大行业、小企业’阶段，而这个时候大家都有意借助资本抢占市场。”深圳一家刚递交招股书的家居企业人士对第一财经表示。

2020年，泛家居行业一共有18家企业成功上市，今年上半年，又有7家企业IPO通过，这其中不乏家居细分领域的传统龙头企业。

已经成立28年的奥普家居是集成吊顶浴霸的行业龙头，2020年实现营业总收入15.9亿，净利润仅为1.89亿元。根据前瞻产业研究院测算，我国集成吊顶行业市场规模约为240亿元。粗略计算，奥普家居市占率约为6%。有46年历史的东鹏陶瓷，是国内陶瓷卫浴领头羊，去年回A上市，上市公司东鹏控股2020年营收71.5亿。

天风证券数据显示，2019年全国规模以上建筑卫生陶瓷企业1522家，主营业务收入3878亿元，考虑到规模以下企业，建筑卫生陶瓷行业总营收达6010亿元。按照这一总体规模粗略计算，东鹏陶瓷的市占率仅在1%-2%之间。

去年在港股成功上市的汇森家居，是中国最大的板式家具出口商，但其市场份额占有率仅为4%左右，去年实现营收39亿元。“大行业、小企业”意味着产业有充足的洗牌空间，部分小企业低端产能过剩、同质化竞争严重，而龙头企业则有望通过资本加持，获取更多资源，创造集群效应。今年这波递表企业中，这类细分领域传统龙头企业也很多。

比如软体家居行业代表性企业慕思，以及木地板行业较为知名的书香门地。6月底，慕思健康睡眠股份有限公司发布预披露招股说明书，拟在深市主板上市，募资约19亿元。7月初，书香门地集团股份有限公司也发布首次公开发行股票招股说明书，拟在上海证券交易所上市，募资6.15亿元。类似于陶瓷行业，木地板行业也存在集中度过低的问题。根据北京普华有策信息咨询有限公司《2021-2026年木地板行业市场调研及前景预测报告》，行业单一品牌产量占有率最高不足8%。全国生产木地板的企业近万家，家庭作坊式工厂遍地开花，企业产能低、规模小，资金不足，技术设备落后，低层次竞争现象严重。作为木地板行业规模靠前的企业，书香门地2020年的营收仅为10.28亿元，在整个市场中份额极小。

因此，很多传统家居龙头企业都在招股书中表示，上市募资的目的是扩大产能、提升技术。慕思称，资金将用于华东健康寝具生产线建设项目、数字化营销项目及健康睡眠技术研究中心建设项目。

书香门地则称，募集资金将用于年产600万平米实木复合地板建设项目、智能化车间建设项目、信息化系统升级改造项目、营销网络拓展及品牌美学推广项目以及补充流动资金等项目中。科技智能概念站上风口今年新一批IPO的家居企业，还有一类是过去较少出现的。这批企业融资规模小、智能化特征明显，意图借助此轮资本热潮，搭上科技、物联网的风口。比如目前正在排队等待IPO的土巴兔，号称要“抢跑A股产业互联网第一股”。受到国外疫情“宅经济”影响，去年以来跨境家居电商大爆发，乘着这股热潮，主打跨境家居销售的致欧家居、遨森家居都已申请在A股上市。

此外，还有主打“家装3D云设计第一股”的群核科技已递交招股书拟赴美上市，主打全屋智能家居的有屋家居、欧瑞博等企业则选择在A股IPO。从去年上市企业的经验看，站上智能、科技风口的公司更受欢迎。去年上市的石头科技，被誉为“疯狂的石头”，其主营主营家用智能清洁机器人及其他清洁电器研发和生产，将激光雷达技术及相关算法大规模应用于智能扫地机器人领域，国内市场市占率约为11%。

去年2月登陆科创板后，IPO价格271.12元/股，创下了科创板、A股股票发行价最高纪录，股价当日报收497.90元/股，涨幅高达83.65%。

截至目前其股价已高达1011元/股，累计涨幅超过300%。主营业务为智能家居IoT云平台的涂鸦智能，去年在美国成功上市，尽管上市前一直处于亏损状态，上市当日股价仍上涨了19%，市值竟然高达900亿人民币。

智能家居之所以受到资本热捧，是因为这一块市场渗透率低，但被认为前景非常好。一位从事智能家居解决方案的业内人士表示，目前智能家居普及率不到10%，全屋智能不到5%，而仅2021年智能家居的销售增速就将在30%以上，中国市场预期未来可达5400亿元左右的规模。

此外，技术手段的成熟和落地、标准化连接的确立，缓解了玩家众多、协议混杂的行业现状，也让行业前景进一步明晰。

地产、家电头部玩家纷纷入局家居行业再度掀起上市潮，原因是多方面的，除了企业自身发展需求，行业基本面也在提升。

作为跟房地产行业有较强相关度的下游产业，地产销售的景气度深刻影响着家居行业。而今年上半年，全国商品房销售额再创新高。据国家统计局数据，上半年商品房销售面积同增27.7%，达到8.86亿平米。二手房方面，据贝壳研究院测算，2021年上半年重点50城二手房成交量同比增长约60%。因此今年以来，家居零售表现亮眼，家居消费需求不断释放。而自去年三季度以来，受国外疫情“宅经济”影响，我国外贸出口加速恢复，家居出口订单的火爆程度也大大超出市场预期。

红塔证券研究所副所长、轻工和食饮首席分析师花小伟认为，受益于国内外需求持续复苏，2021年家居行业拐点向上、持续成长的趋势十分明确，整装、定制和软体家居都有很大提升空间。根据国家统计局数据，今年上半年家居零售额同比增30%，家居出口额同比增长44.5%。

一家已经筹备上市超过3年、目前正在申请创业板IPO的企业相关人士对第一财经表示，今年这一系列利好消息叠加，业内普遍判断，目前是家居企业上市的黄金期，预计能够获得较高估值。

此外，相比房地产行业进入微利期，家居行业利润则普遍较高，头部企业毛利率在35%左右，因而越来越多房地产公司也在布局家居。今年7月6日，贝壳找房宣布与圣都家装达成协议，将收购圣都100%的股权，总对价不超过人民币80亿元，该交易预计将于2022年上半年全部交割完成。

房地产龙头碧桂园则成立了家居公司现代筑美，截至目前已经投入77亿元打造4个智能家居生产基地，分别位于广东、河南、安徽、四川。

此外，碧桂园在广东潮州和江苏扬州还布局了卫浴制造基地，生产智能卫浴、整体卫浴和整体厨房产品。除了碧桂园，其它房企如万科、保利、绿地、华润、世茂等也在加速对家居产业的整合。家电龙头自然也不愿放手家居赛道。

近日美的集团就称，拟分拆美智光电在深交所上市，已提交申请材料。美智光电将大力发展智能灯光、智能控制、智能安防和智能吊顶四大核心业务。

而黄光裕归来后的国美，今年也宣布加速发力智能家居，4月份上线全新的BIM智能家装平台——打扮家APP，今年6月则在全国3400多家线下门店建设“家·生活”体验馆，介入整体橱柜、智能家电、全屋净水等智能化系统领域。也因为来自其他赛道的入局者越来越多，多数头部家居企业都希望能够通过上市获得资本助力，应对日益激烈的竞争。

从人的角度起笔设计，以简单纯粹的自然本质，搭建起容纳一切动静的日光框架，也细心揉合宠物机能，使夫妻俩饲养的虎斑猫 也能拥有自在步调，并以设计手法平衡风水美学，落实心中的理想场景。

对于健康的重视，也细藏于空间之中，在施工阶段，即将木作角料全面进行除甲醛工序，亦致力采用系统板材围塑家中场景，减少粉尘、降低甲醛与 VOC 的污染，从看不见的细节，小心呵护全家人。

一整排无断点的窗光，加上穿透的空间配置，当返家后，即能一眼看透餐厅、客厅与书房，宛若极目远眺般，将家景尽收眼底，日光也毫不吝啬的倾洒于各角落，日日晴日，正是属于这个家的日常。

个案基本资料

桃园 / 新成屋 / 电梯房/ 72.6 平方米/ 格局 3 房 2 厅 2 卫 / 居住人数 2 大 1 猫

< 屋主需求 >

・ 工作缘故，须拥有书房

・ 讲究符合风水的配置

・ 将宠物机能自然融于家中

个别空间

1. 客厅设计：

属于日光的气味，漫散在家中各角落，温暖了感官、也清晰了日常，从基地的先天条件开始起笔，深知采光是本案的优势，却也存有西晒的隐忧，于是采用塑木百叶窗调节光线的份量与角度。

凭借材质性质，无须担忧潮湿热度导致窗框变质，本身亦具备良好清洁性，杜绝尘灰过敏的问题，也能缓和电视反光的情况，从改善微小的细节，使生活品质大幅提升。

沿着窗源拉出一道温润木质背墙，切合沙发有靠山的风水角度，也是公共领域的隐性介质，并仔细裁定 15～17 公分的宽幅，成为猫咪自在穿梭的小径，看看窗外小鸟、晒晒温暖冬阳，取得人与宠物的恰好平衡。

2. 餐厅设计：

一根猫抓柱托天竖立，从垂直角度落下空间分际，相映着窗边的日光猫道，使猫咪的生活路径自然生成，「对猫咪来说，不用刻意的强调或隐藏，就是一种不打扰的温柔。」谈起宠物的机能配置，设计师分享说道。

一桌四椅的温暖配置，藏着许多用心细节，于窗侧背板退出一方餐边柜，提前设置好电源插座，使调味瓶罐有序摆放，也能与三五好友一起围桌吃锅，围塑美好的餐叙情境。

与此同时，当女主人在书房工作时，男主人则能于餐桌处理公事，使彼此相伴不相绊，此外，鉴于餐厅毗邻大门，将餐边柜揉合衣帽柜，即能随手挂放外衣、放置包包与安全帽，形成自然而然的返家动线。

3. 书房设计：

属于女主人的私人境地，以最小幅度的调整，释放空间最大效益，在审视格局关系后，让渡局部主卧空间，开辟出一间独立储藏室，扩增收纳机能，并且依据卷宗尺寸裁定书桌尺度，符合平时阅卷整理的情况。

依序悉心看待风水元素，向著桌前开一口窗，以敞阔明朗的视域，象徵前途的顺遂明亮；并仔细根据摆件方位调节书架形式，采用铁件＋系统板材框筑轻盈错落之姿，蕴藏平步青云的美好寓意。

4. 主卧设计：

简单纯净的画面，源自以混凝土镘抹出手感温度，相伴温润木质背板，调和出自然质朴气味，接着对称配置一对床头壁灯与电源插座，使夫妻俩分别调节光源强弱，各自拥有温和的睡眠氛围。

依循格局条件，量身定制一道梳妆柜，不浪费分毫空间，使空间效益最大化，接续沿着立面推出壁柜，同步涵盖衣柜与叠柜用途，无论一季一次使用的凉被冬被，亦或日常衣饰都能分门别类的归纳。

另外，也掺揉了滑门机能，以二进式动线抚平厕门突兀、缓解湿气漫散，穿梭向前，依循柜体深度砌成一座侧立格柜，使卫浴备品妥善摆放，将一切生活杂物退隐无形。

5. 次卧设计：

既是客房也是未来孩童房，因此采取和室形制确保灵活性，以系统板材搭建起地台，挹注上掀设计扩充收纳机能，少了制式寝室佈局，使空间用途多了无限可能。

团队亦细心顾及常规的平台高度是 30～40 公分，趋近二段阶梯的落差，对幼童来说并不友善，于是裁制一道楼梯作为缓衝衔接，预防小孩跌落磕碰的隐忧，大人也能轻松的拾级而上。

< 总体规划 >

6. 收纳规划：

依据生活路径调配柜体机能，于大门整合衣帽柜与餐边柜用途，也新闢一间储藏室，使各种大型物件或未来的生育用品都能妥帖藏放；且不放过任何角落，分别采取叠柜与上掀地台设计，争取最大化的收纳容量。

7. 动线规划：

新成屋本身就有良好的格局效益，原定的公私分界也符合夫妻俩的生活型态，加上家庭成员简单的缘故，仅有微幅调整主卧格局，于此提增空间使用率，依序搭配玻璃滑门维持穿透感。

8. 天花 / 灯光设计：

减少一切複杂线条、呈现简淨的天花画面，即是夫妻俩的主要诉求，因此采用嵌灯当作主照明，透过有序的排列分佈，清晰定位出各场域关係，同步调配趋近自然光的 4000K 色温，围塑宛若暖阳映照的温煦情境。

「人，也是有趋光性的。」于是，严选源自台湾的原创灯饰品牌 Moodmu 沐睦设计灯饰，以名为《POISE 圜》的灯饰当作餐吊灯，凭藉温润木质与环形光线，成为凝聚情感的一道暖心指引。

9. 建材挑选：

超耐磨木地板、乐土、塑木百叶窗、长虹玻璃、系统板材、铁件

10. 色彩计画：

鉴于夫妻俩所罗列的家具款式，多数以榉木材质为主，于是从中筛选出温润橡木色，以不浓不淡的原生本色调和自然气息，也顾及日光映射后的色感变化，采用大地色系平衡明度，使空间调性温和不躁，接著佐配一张青绿沙发当作主体，相映著天然木色沁出清爽明朗格调。